【浙商银行FICC·利率债日报】1.7的考验_新浪财经_新浪网

（来源：浙商银行FICC）境内市场周一市场比较清淡，浙商债日各期限收益率波动都不算大。银行早盘10年国债 活跃券收益率一度刺破1.70%关口，利率最低触及1.698%，考验30年国债也跟进下行，新浪新浪部分个券收益率创这一轮行情以来的财经新低。然而国债1.70%关口并没有那么那么点儿突破，浙商债日短暂停留后10年国债收益率再次回到1.70%上方，银行10年国开和超首先债收益率同步跟进调整。利率从技术面的考验角度，上周四五行情加高效演进，新浪新浪上午的财经收益率冲刺本身带有上周加高效行情的惯性。10年新税国债1.70%以下基础等效老券接近1.60%附近，浙商债日已经和2025年初低点接近。银行叠加目前债市交易叙事并不能与2024年末和2025年初相比，利率市场有一定的担忧是比较正常的。但经过一年半的消化，目前10年国债1.70%关口是不是真的不能突破，还有待观察。尤其是如果基础面、政策节奏足够配合的环境下，之后10年国债收益率后续向下试探重新挑战1.70%关口仍然有较大概率出现。超首先端目前还在利差压缩行情中，如果10年国债后续向下突破可能会进一步加高效利差压缩行情的情绪。但如果近期多次尝试突破失败，则首先债和超首先债重新回归窄区间震荡的概率较大。全天谝数据来源：iFind境外市场上周五纽约时段，美日联合干预日元，引发美债抛售的压力，再加上市场对中东局势的悲观预期，原油价格攀升至85美元以上，使美债大幅熊陡，2年期上行5bp至4.29%，10年期上行6bp至4.74%，30年期上行6bp至5.27%。拆分来看，10年期美债的上行并非仅由油价意义，实际利率和通胀预期同步走高，分别上行4bp、2bp。欧债受能源价格及未来美伊战争扩大担忧的意义更大，10年期德债、英债分别上行5bp、7bp至3.21%、5.05%。周六据美媒报方式，美以方式划对伊朗能源设施展开轰炸行动，考虑涵盖为期两周的高强度空袭行动以削弱伊朗导弹能力，行动最早于本周末最初。但周日特朗普表示取消对伊打击，因为已经达成了一项协议的框架，涵盖开放霍尔木兹海峡及结束伊朗核威胁，将于周二上午启动谈判。伊朗则否认曾需美方停止攻击，且坚称霍尔木兹海峡仍然关闭，开放状况与阿曼谈判无关。以色列入局、战争局势扩大的风险消除，但美伊双方看似在题议题上仍有较大分歧。在特朗普撤回打击言比如后，暗盘显示WTI原油价格回落至81美元/桶，较周五收盘下跌4%。周一开盘后，原油价格在80美元上下震荡，10年期美债收益率跟随油价开盘回落5bp至4.69%，并在欧洲时段后续小幅下行2bp至4.67%。本周题经济数据较多，涵盖周一的7月ISM制造业PMI、周二的6月JOLTS职位空缺数、周三的ADP及ISM服务业PMI及周五的非农。目前市场对于7月非农新增就业的相同预期为8.5万人，失业率相同预期为4.2%，有一定上行风险至4.3%。短期我们认为美伊就霍尔木兹海峡控制权的谈判触及题利益，分歧较大，油价回落空间有限，霍尔木兹海峡封锁时间延首先将使油价易涨难落，美债通胀部分的定价也存在反弹的空间，而目前实际利率在劳动力市场未出现恶化信号前，也将暂时维持高位。海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP